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  • José Ignacio Matarranz

Diluirse o... ¿morir?

Hoy desde Dinamiza vamos a intentar explicaros de una forma sencilla, qué es la dilución de capital.


La dilución no es más que el cambio de porcentaje de participaciones de los socios fundadores de una startup, por un incremento de capital de la sociedad. Resumiendo mucho, ceder una parte de la sociedad en favor de conseguir financiación. Veámoslo con un ejemplo:

ejemplo de dilucion tras financiacion de BA

En el cuadro vemos la constitución por dos socios de una sociedad limitada por el mínimo exigido por ley, 3.000€. Inicialmente, el reparto de participaciones es del 50% para cada uno de ellos.


En el futuro, acuerdan con un inversor recibir 200.000€. A cambio, ceden el 20% de la sociedad, ya que han acordado entre los fundadores y el inversor, una valoración premoney de 1.000.000€ (1.000.000€ / 200.000€ = 20% de la sociedad). Esto genera también que el porcentaje de los socios fundadores baje del 50% al 40%


Este proceso se repite tantas veces como rondas de financiación haya para la startup (con nuevos valores pre y post money), constituyendo un cap table (concepto que explicaremos en las próximas líneas) cada vez más complejo.


Por tanto, si diluirse implica perder poder societario, ¿es bueno o malo diluirse? Pues ni bueno ni malo; pero por el contrario suele ser necesario. Necesario para acelerar, para crecer en los términos que la velocidad del mercado requiere. Necesario para seguir desarrollando un producto, para contratar personal...


Además, si el inversor es afín al trabajo de la startup y de sus fundadores, el trabajo en equipo hará también que aceleren el crecimiento, por ejemplo siendo un inversor experto en el mercado que pueda aportar conocimientos y contactos.


Es por esto por lo que desde Dinamiza hacemos hincapié a la hora de buscar fondos para empresas biotecnológicas, en la necesidad de "casarse" con un perfil inversor que complemente a los fundadores, no solo buscar el inversor que traiga fondos y te pida resultados.


Lo prometido es deuda: que es cap table


Es el porcentaje de participación de los socios que, como ya hemos explicado, cambia cada vez que se realiza un ronda de financiación. Aquí va un ejemplo de dilución:



Como veréis, en cada ronda el porcentaje de todos los socios varía, pasando los fundadores del 100% al 25%, por ejemplo. Aunque el ejemplo es teórico, este proceso lo han pasado gran número de empresas que han querido crecer. Sin dilución, sin ayuda en definitiva, difícilmente se consiguen objetivos, sobre todo en mercados tan ágiles en los que nos movemos ahora.


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